“十四五”能源规划出台 推动表前表后侧储能协同发展

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　　行业近况
　　近日，国家发改委、国家能源局联合印发《“十四五”现代能源体系规划（下称“规划”）。我们认为，《规划》进一步量化对非化石能源发展目标，将推动VRE占比持续提升，从而加速促进表前、表后侧储能协同发展。
　　评论
　　风光占比提升高确定性保障表前侧储能旺盛需求。《规划》重申双碳“1+N”顶层设计目标，并首次提出“非化石能源发电量比重达到39%”的要求。我们测算：1）到2025 年，风光累积装机将达到1030GW左右。
　　2）“十四五”期间，我国波动性可再生能源（VRE）装机占比将提升至34%、发电量占比将增至16%。VRE装机量和发电量占比的提升将促进电力市场对灵活性资源需求的快速增长。按照风电10%、1h以及光伏15%、2h配置要求，我们预计到2025 年表前侧储能需求增量可达到110GWh。
　　新型电力系统建设需求推动各类储能技术应用加快。《规划》提出将“推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进”：1）增强电源协调优化运行能力，到2025 年煤电机组灵活性改造规模累积超过200GW、抽水蓄能装机容量、在建容量分别达到62GW以上、60GW左右。2）加快新型储能技术规模化应用，“大力推进电源侧储能发展”、“优化布局电网侧储能”、“积极支持用户侧储能多元化发展”。3）开展新型储能关键技术集中攻关、推动储能成本持续下降，完善储能技术标准和管理体系、提升安全运行水平，着力攻克可再生能源制氢和氢能储运等核心技术。
　　电力需求侧响应能力目标打开表后侧储能市场。《规划》要求加强电力需求侧响应能力建设且首次提出电力负荷弹性的量化目标，“力争到2025 年，电力需求侧响应能力达到最大负荷的3~5%”、并要求“华东、华中、南方等地区达到最大负荷的5%左右”。我们测算：1）到2025 年，全国电力需求侧可调节负荷或将达到70GW左右水平，对应表后侧储能20GWh需求市场。2）华东/华中/南方地区表后侧储能需求分别约为6/3/5GWh。
　　估值与建议
　　我们看好储能市场的高成长性，以及高壁垒的电池、逆变器、热管理环节龙头公司的业绩高增长，推荐：1）锂电及材料：推荐亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料、德方纳米、星源股份、璞泰来，建议关注：鹏辉能源（未覆盖）；2）逆变器：锦浪科技、固德威；3）热管理：建议关注：英维克（未覆盖），申菱环境（未覆盖）。
　　风险
　　政策落地不及预期，上游原材料成本持续走高。

来源：新浪网

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